独角兽企业为前三季度市场提供信心，中美贸易摩擦影响企业上市选择

 
截至今日，综合各项统计数据显示，今年前三季度全球IPO宗数较2017年有大幅下跌，下跌幅度为18%，融资领域主要集中在科技、工业和医疗保健行业。相关业内人士表示，今年全球投资市场较为平淡的主要原因为全球政治经济的不确定因素增加，特别是中美欧之间贸易摩擦的影响。

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独角兽企业助港交所引领全球IPO
虽然全球IPO活动在持续放缓，但今年以来，香港交易所的表现却相当抢眼。数据显示，前三季度，港交所IPO数量和融资总额均创新高，共首次公开发行158只新股，同比上升49%，募得资金2434亿港元，涨幅高达184%。若以IPO融资金额排名，前三季度港交所超越美国纽约交易所和纳斯达克排名全球第一。
为何在全球投资市场放缓的大背景下，港交所却能异军突起？“主要因为港交所实行了全新的上市制度，让还未盈利的独角兽企业和不同股权架构的企业也获得了上市机会。”德勤中国全国上市业务组联席主管合伙人纪文和表示，再加上港股市场吸纳流动资金的能力可以为重磅新股提供成功上市的支撑。
今年前三季度在港交所融资金额排名前五的IPO中，有3宗的融资金额均超过去年融资金额最多的IPO，分别为中国铁塔、小米集团和美团点评，其中小米和美团均为内地独角兽企业。同时，得益于内地独角兽企业的活跃表现，香港还成为仅次于美国的全球第二受欢迎的跨境上市地点。
安永亚太区上市服务主管蔡伟荣指出，内地独角兽企业开始批量进入成熟阶段，港交所的上市新规为其提供了加快上市的机会，有利于这些独角兽企业获得可与当前估值相匹配的融资金额。基于此，在5宗内地IPO的推动下，来自中国内地企业的IPO为香港IPO巿场贡献了95%的融资金额，约为2315亿港元。

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中美贸易摩擦影响企业上市选择
与香港活跃的新股发行市场相比，中国内地的新股发行市场在今年前三季度却显得异常平淡，新股发行数量为87宗，较去年同期大幅下降，降幅达78%；融资金额为1163亿元人民币，同比下降34%。
不过统计数据显示，虽然内地的新股发行速度在放缓，但主板、中小企业板以及创业板中的新股平均融资规模均较去年有所增加。其中，主板的平均融资规模为15.2亿元人民币，比去年增加9.1亿元人民币；中小企业板的平均融资规模为13.4亿元人民币，比上年增加8.8亿元人民币；创业板的平均融资规模为9.1亿元人民币，比上年增加5.4亿元人民币。
今年以来，中国内地IPO 速度呈现出放缓迹象是否与中美贸易摩擦有直接影响？“有所相关，但不是全部。”普华永道中国科技、媒体及通讯行业合伙人林晓帆分析，首先，由于香港市场出台了各项新规以及相对宽松的上市条件，吸引了一批企业，特别是独角兽企业赴港上市；其次，中美贸易摩擦也会对企业选择IPO市场及其估值带来一定影响。
中美贸易摩擦对企业上市选择的影响到底有多大？林晓帆进一步分析指出，中美贸易摩擦会影响到企业未来的投资决策，从而影响企业的上市地选择，但由于这是一个异常复杂和充满不确定性的事情，“从我们目前接触到的企业看，它们都还在评估当中，等中美贸易形势更为明朗之后才会有定论。”
不过，德勤中国全国上巿业务组A股资本巿场主管合伙人吴晓辉表认为，内地新股市场活跃度下降还与监管机构对上巿申请人的审核更为严格有关。“但只要保持股市的稳定性可流动性，严格的审查有利于保证新股的质量，这从长远角度看，内地新股市场将有更光明的前景。”
德勤中国全国上巿业务组A股资本巿场华东区合伙人赵海舟还指出，部分市场人士正在观察下一届发行审核委员会的成立，以及其对第四季度新股市场的影响，同时巿场也有对即将开通的“沪伦通”抱有期盼。“但是中美贸易摩擦的不确定性和人民币贬值所带来的更广泛影响或许意味着内地IPO市场的反弹还需要更多时间。”
因此业内人士普遍预测，2018年全年内地的IPO数量与融资金额都将低于2017年水平，第四季度中，中小型制造、科技和零售企业或将在A股市场的IPO数量中占据主导地位。