中国高净值人群投资偏好正在发生这些变化，金融机构如何转型？

 
根据瑞士信贷银行（Credit Suisse）近期发布的《2018年全球财富报告》数据，中国2018年身价超过百万美元的人数超过348万，仅次于美国，位列世界第二。而据瑞士信贷估计，这个数字将在2023年突破546万人，这意味中国身价百万美元的高净值人士，将会在五年之内增加60%。
而相较于过去外界对中国富豪的刻板印象，这些高净值人群的投资偏好实际上正在发生积极的变化。诺亚财富最新发布的《2019高端财富白皮书》显示，中国高净值人群的投资收益目标与风险偏好“合理化”，投资理念“成熟化”，投资偏好“股权化”，资产配置“分散化”。
此前，广发银行和西南财经大学中国金融调研与研究中心曾联合发布了《2018中国城市家庭财富健康报告》，其中提到中国家庭总资产中住房资产占比高达77.7%，金融资产占比仅为11.8%。而高净值人群则不同，根据白皮书的数据，他们的实物房产在资产中的占比要小得多，金融资产占比则高得多。大多数的诺亚客户投资实物房地产在个人家庭总资产中的占比介于11%-30%之间。
同时，高净值人群对股权类资产（包括二级市场、私募股权等）的配置比例在不断上升。私募股权作为跨周期资产，在中国经济长期向上、新经济兴起的背景下尤其受到高净值人士的青睐，超过一半的投资者计划增持。虽然大多数高净值人士对实物房产市场看法谨慎或偏悲观，但对股权投资形式的房地产基金的配置偏好在显著上升。
投资理念方面，长期以来，包括高净值人群在内的广大投资者，对投资的回报态度呈现两极分化。一类投资者追求过高的回报而罔顾风险，一类投资者过于谨慎而甘愿接受过低的回报。前者的典型例子是参与非正规投资，后者则是过多投资于类固收产品。但此次白皮书最新调研显示，随着理财观念的成熟和市场现实的教训，越来越多的投资者对收益目标的规划变得更具合理。相比以前的调研，整体投资组合的收益目标为10%以下和15%以上的人数占比都减少了。相应地，大多数人满意的收益目标区间是10%~15%，比较合理。另一方面，整体来看，高净值人群能容忍的投资组合最大本金损失幅度相比以往上升。
那么，高净值人群的投资偏好正在变化，提高财富管理服务的金融机构们将如何适应这种变化呢？
以银行为例，商业银行的私人银行业务在市场中逆势上扬，9家上市公司的私行业务规模总和较2017年底增长7%，近9万亿元。私人银行服务的主要是高净值客户，是最能发挥商业银行财富管理和资产配置作用的部门。业务核心在于资产配置和多元化金融服务，不仅提供多资产的配置选择，还能够进行税务、法务、移民、留学等多方面增值业务附能，一站式协助客户完成财富管理的全过程。这种以客户需求为基础的服务方式，将会大大改变银行原来依靠刚兑业务来维系客户的营销模式，推动银行回归财富管理本源。
券商方面，其全牌照优势，令其天然具有不同业务线之间的协同能力。券商旗下的资产管理公司、期货公司、基金公司、股权投资公司都是财富管理业务重要的产品供给端，而财富管理业务则是各个公司重要的产品出口，不同业务线相互补充，良性互动。三大板块的联动发展也给券商的财富管理和资产管理业务带来新的发展机会。券商在产品设计、跨越市场资产的获取、投资管理方面有明显优势，如果这些能力服务于高净值客户，能够大幅丰富其业务。
而利用保险和家族信托进行财富传承成为高净值人群的热门方向，调查显示有50%的高净值家庭已经在了解家族信托的设立，而20%的高净值家庭已经设立了家族信托。在此基础上，信托也在回归本源。风险隔离、事务管理是信托的比较优势，也是最核心的本源功能，向客户输出服务信托业务。基于信托优势开展的资产管理、财富管理、私募融资业务相较于其他金融机构具有差异化竞争能力，四者共同构成未来一段时间里信托业的本源业务，也是信托业下一阶段应该重点发力的领域。随着中国经济发展的转型升级，产业优化、消费升级、财富管理、新型城镇化、经济出海成为实体经济五大发展主题，信托业四大类业务与之结合产生多个发展机遇，比如家族信托、慈善信托、消费信托都会成为信托的特色业务。